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　　周一亚太早盘，COMEX黄金期货站上2150美元/盎司关口，续创历史新高；现货黄金短线也飙升至2144美元/盎司，刷新今年5月创下的历史高位。

　　除黄金外，其他贵金属也纷纷上涨：COMEX白银报26.06美元/盎司，涨0.79%，接近半年来新高；NYMEX铂金报946美元/盎司，涨1.06%，接近约一年新高；NYMEX钯金涨0.55%，报1016美元/盎司。

　　市场分析认为，本轮金价突破背后最大推手或是对美联储降息的押注，其他推升因素还包括地缘政治因素，全球央行超强劲买入等。展望未来，分析师认为黄金明年仍能维持涨势，甚至不仅黄金，美联储降息预期下，市场将迎来一波跨资产涨势。

　　在此次突破前，黄金已盘整了三年，这是三年来第三次尝试冲击2100美元/盎司。近期公布的一系列美国经济数据比分析师预期的疲软，通胀压力也持续缓解，不断巩固市场对美联储已结束加息周期、明年将开始降息的预期。

　　美国11月ISM制造业指数为46.7，预期47.6，前值46.7，与10月持平，低于市场预期。开源证券表示，两大PMI体系都对美国11月制造业给出了低于荣枯线的PMI，进一步加大了市场对于美联储本轮加息周期已经结束，甚至最快可能在2024年3月开始降息的预期，黄金价格因此得到支撑。

　　Capital.com驻墨尔本的高级市场分析师罗达(Kyle Rodda)也称：“市场正在大举押注美联储降息。并且，金价也会在经济衰退出现早期迹象时走高。这都会推动金价继续上涨。”

　　瑞银预计，美联储降息预期叠加实际利率下跌，黄金在2024年和2025年可能会再创下新高。瑞银认为，美联储将在2024年第一季度降息，如果今年12月暂停加息，这将继续证实美联储倾向于在最后一加后的6个月左右降息。而瑞银观察黄金在美联储历次加息周期后的表现发现，在以往加息周期结束后的3个月左右，金价往往会下跌2%，但在接下来的6个月内会上涨7%。

　　此外，瑞银还表示，实际利率也是金价的主要驱动因素。尽管两者相关性的程度会随着时间推移而变化，但该关系中的不对称性始终存在。瑞银发现，10年期美债实际利率每下降100个基点，黄金就会上涨11%，但在实际利率录得同等涨幅时，黄金只会下跌4.2%。基于此，瑞银认为，当利率下降时，黄金的反弹幅度比利率上升时的回调幅度更大。相对于历史水平，今年黄金对实际收益率的敏感性有所下降，但这种不对称性仍然存在，使黄金成为债券领域之外的有吸引力的替代品，如果未来一年实际利率下降，黄金有望持续受益。瑞银还发现，当实际利率低于1.25%并继续下降时，金价涨幅甚至更大，会达到14%。

　　此外，地缘政治因素也在短期推升金价。比如，市场对中东紧张局势进一步蔓延的担忧快速升温，由此引发的避险买盘给金价提供支撑。

　　DHF Capital的首席执行官兼资产管理公司考基曼(Bas Kooijman)表示，随着市场对中东紧张局势升级作出反应，这种升级“助推过去两个月的黄金上升趋势延续”。他同时表示，交易员也一直押注加息周期结束，并可能在明年上半年降息，这可能会在中期继续支撑金价的上涨。

　　再者，全球央行也在持续购买黄金，对金价也有托底作用。世界黄金协会发布的数据显示，2023年三季度全球央行净购黄金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量，今年前三个季度，全球央行购金需求同比增长了14%，达到创纪录的800吨。

　　瑞银表示，虽然这些黄金流量本身不太可能推动价格上涨，但它们将继续发挥关键作用，撑住市场，并支持整体价格上涨趋势。

　　跨资产涨势能否持续？

　　事实上，本轮涨势绝非限于黄金。由于交易员们普遍相信美联储本轮加息周期已经结束，全球股市、债市11月以来也集体飙升。标普500指数上周上涨0.8%，收于2022年3月以来的最高水平。道琼斯指数上周也大幅上涨2.4%，连续第五周走高，创下自2021年底以来最长的连涨。同时，10年期美债收益率跌至4.225%，录得9月初以来的最低水平。对利率预期最为敏感的2年期美债收益率，上周更是创下了3月硅谷银行倒闭以来的最大单周跌幅。比特币今日也自2022年5月以来首次触及40000美元。

　　眼下，降息似乎已成为市场的共识，分歧仅仅在于，何时开始降息以及降息的幅度多大。如果美联储确实最快在明年3月降息，然后继续实施更多量化宽松，分析师预期各项资产都有望创下历史新高。

　　美联储主席鲍威尔近期表示，美联储的政策设定“已经深入限制性区域，这意味着紧缩的货币政策”正在减缓经济活动，这是他迄今为止对本轮加息周期已结束发出的最强烈信号。但鲍威尔的评论同时也仍充满谨慎，“现在就自信地断定我们已采取足够的限制性立场还为时过早” 。但无论鲍威尔到底传达的是“鸽派”还是“鹰派”信号，市场似乎都愿意将其解读为“鸽派”。此前鲍威尔讲话后，美债收益率的涨势只维持了几秒钟，随即继续下跌。COMEX黄金期金其后也在上周五升至历史新高。

　　从利率市场的定价看，在降息时点上，市场已对美联储在明年5月降息进行了全面定价，对明年3月降息的押注概率也已超过50%。在降息幅度上，目前市场的预期是美联储明年将至少降息125个基点，相当于5次25个基点的降息，这一押注似乎已经为美债收益率的进一步下滑，以及股、债、大宗商品市场的持续反弹铺平了道路。

　　还值得一提的是，眼下市场不仅押注美联储降息。根据市场人士对利率互换合约的统计，交易员们已经对其他多国央行首次降息的时点进行了完全定价。具体而言，市场押注欧洲央行、加拿大央行将于明年4月，美联储将于明年5月，瑞士央行、英国央行将于明年6月，新西兰联储将于明年8月，澳大利亚联储将于明年12月首次降息。

　　LPL Financial的分析师克罗斯拜尔(Quincy Krosby)表示：“尽管美联储的鸽派和鹰派似乎都围绕着一种更加‘谨慎’的政策方法，并承认政策仍然是适当的，但市场显然不同意。”她称，市场坚信美联储在11月作出了鸽派的决定，并将在2024年中期(甚至更早)之前将开始降息周期，这反驳了利率“更高更久”的口号。

　　不过，也有机构担心此次“鸽派”押注会再度受挫。德意志银行统计称，此次押注已经是本轮紧缩周期中，市场人士第七次押注美联储将“鸽派”转向，而此前六次均以失败告终。

　　AMP公司的投资策略主管兼首席经济学家奥利弗(Shane Oliver)在给客户的一份报告中写道：“美股的大幅反弹使它们在技术上超买，并面临调整或短期回调的风险。”但他也坦言，“随着通胀的持续缓解，今年年底和明年年初，美股可能会进一步上涨”，本月稍晚市场的季节性利好也会开始显现。

　　本周，一系列经济数据的出炉将再度考验市场，尤其是周五的非农数据。接受媒体调查的经济学家预计，随着此前美国车企罢工的工人陆续重返岗位，11月新增非农就业人数料将从上个月的15万升至20万。失业率预计将稳定在3.9%，而薪资增速预计将略微放缓至4%。 【编辑:曹子健】

　　中新网迪拜12月4日电 《联合国气候变化框架公约》第28次缔约方大会(COP28)中国角“中国应对气候变化政策与行动”边会11月30日在迪拜举行。

　　此次边会由生态环境部环境与经济政策研究中心、自然资源保护协会北京代表处和美国环保协会北京代表处共同主办，中美环境政策联合研究中心协办。

　　本次边会安排了主旨演讲和嘉宾讨论环节。来自生态环境部门、国际组织、专家学者等代表参会，就中国应对和适应气候变化、碳达峰碳中和政策与行动、环境与气候治理、绿色低碳转型研究与实践等方面进行交流。

　　主旨演讲环节，中国代表团副秘书长孙桢介绍了中国应对和适应气候变化方面开展的工作及取得的成效。在做好国内应对气候变化工作的同时，中国积极参与应对气候变化全球治理。积极建设性参与气候变化多边进程，实施《联合国气候变化框架公约》及其《巴黎协定》，深入开展气候变化南南合作，为推动构建公平合理、合作共赢的应对气候变化全球治理体系不断贡献中国智慧、中国力量和中国方案。

　　生态环境部环境与经济政策研究中心副主任俞海表示，近10年来，中国一直努力协同推进降碳、减污、扩绿、增长，以此促进经济社会绿色低碳转型。中国绿色低碳转型需要不同行动者的共同努力，包括政府、企业、公众和社会组织等，即多元治理。下一步推动绿色低碳多元治理需要建立健全多目标协同、央地协同、部门协同、区域协同的绿色低碳转型治理体系，充分发挥财税金融政策的导向性作用以及各类交易市场优化资源配置的作用，建立完善企业绿色低碳转型的约束和激励制度体系，进一步完善公众和社会组织参与机制，多措并举提升推动绿色低碳转型的能力。

　　美国环保协会北京代表处气候高级主任赵小鹭指出，中国构建起了目标明确、分工合理、措施有力、衔接有序的“1+N”政策体系，在推动能源、工业、交通、城乡建设、循环经济、生态碳汇、全民行动、减污降碳、技术创新等方面都取得了亮眼成绩。下一步，在继续落实好“1+N”政策体系的同时，希望中国做好碳市场与CCER、绿电交易等市场化手段的衔接，持续推进绿色低碳技术研发和推广应用，为应对气候变化全球治理作出更多贡献。

　　嘉宾讨论环节，与会者围绕气候变化议题，就气候变化治理的制度与法律建设、政策制定、地方实践等议题进行了交流。

　　自然资源保护协会北京代表处首席代表张洁清表示，应对气候变化是一项全球性的、长期的任务，不能一蹴而就，需要循序渐进。目前，全球气候治理已逐渐形成了以《联合国气候变化框架公约》及其框架下的《京都议定书》和《巴黎协定》为主的制度体系，在将温升努力控制在1.5度以内的目标下，建立了自下而上的国家自主贡献减排模式。一个有效的气候治理体系可以确保应对气候变化进程的公平、稳定及可持续。联合国气候变化大会(COP)是从全球层面推动气候治理的关键平台。我们期待迪拜COP从政策协商、技术合作和资金支持上大力推进气候治理。在国内，需要包括中央和地方政府、企业、社会组织和公众等各方协同努力，积极参与气候行动。

　　国家气候变化专家委员会副主任、中国科学院科技战略咨询研究院研究员王毅指出，中国需要更加明确的制度，并把有雄心的目标和务实的行动更好地结合起来，寻求最优路径，达到快速解决气候问题的目标。

　　美国环保协会全球气候合作副总裁Juan Pablo Hoffmaister提出，国际合作对于实现具有里程碑意义的《巴黎协定》的目标至关重要；更具体地说，在高排放行业加强国际合作对于实现1.5°C气候目标至关重要。

　　北京市应对气候变化管理事务中心副主任贾秋淼介绍到，近年来，北京市制定实施了绿色北京发展战略，协同推动减污降碳协同增效，优化调整产业结构，持续推进能源清洁高效利用，做好政策协同，环境质量改善取得历史性突破，碳排放总量处于稳定的平台期。

　　内蒙古鄂尔多斯市生态环境局局长苏雅拉图表示，鄂尔多斯大力开展能源绿色低碳转型，推动沙漠化治理，提升生态系统碳汇，下一步，将通过减污降碳协同增效、无废城市、区域再生水循环利用等试点创建活动，增强适应和应对气候变化的能力，继续为全球可持续发展做出鄂尔多斯贡献。

　　加州大学洛杉矶分校法学院教授、埃米特气候变化与环境研究所联合主任Alex Wang(王立德)指出，气候变化和治理需要有效的制度构建。例如设计完善的碳交易制度，能对减排产生积极的作用。制度设计应该综合考虑各种污染物之间的影响与协同，并完善监督机制和信息公开机制等。中国正在构建碳排放交易体系，近期也将重启CCER，期待这些进展能够基于碳市场，构建一个有效的碳减排机制。

　　北京绿研公益发展中心副主任郭虹宇表示，在全球经济和气候形势愈发严峻的情况下，社会组织应该广泛开展合作，帮助政府和企业识别问题，借鉴国际有益经验解决实际问题，共同应对气候变化问题。(完) 【编辑:张子怡】